נכסים לא סחירים בפוליסת חיסכון: הרכיב שמייצב את החיסכון לאורך זמן

אם אתם משקיעים בשוק ההון, אתם בוודאי מכירים את התחושה. יום אחד הכל ירוק ופורח, וביום שאחרי השווקים צונחים בחדות. התיק הממוצע, המורכב בעיקר ממניות ואג"ח סחירים, חשוף במלואו לרכבת ההרים הזו. גם אם אתם משקיעים לטווח ארוך, התנודתיות הזו יכולה לשחוק את העצבים ובעיקר להשפיע על קבלת ההחלטות שלכם.

הבעיה היא שפיזור בין מניות לאג"ח, שהיה פעם נוסחת קסם, כבר לא תמיד עובד. במשברים האחרונים ראינו שגם שוק האג"ח יכול להיות תנודתי. אז מה הפתרון? להוסיף לתיק רכיב שפשוט… מתנהג אחרת.

תחשבו על תיק ההשקעות שלכם כמו בניין. המניות והאג"ח הסחירים הם הקומות העליונות – הן יכולות לצמוח גבוה, אבל גם לזוז ברוח. נכסים לא סחירים, לעומת זאת, הם היסודות המוצקים של הבניין. הם פחות נוצצים, אבל הם אלו שמעניקים לו את היציבות.

מה זה נכס לא סחיר? בפשטות, נכס שלא נסחר בבורסה ולכן אין לו מחיר יומי. ההשקעה בו היא לרוב ארוכת טווח, ורבים מהנכסים האלה מייצרים תזרים מזומנים קבוע ויציב. הקסם שלהם טמון בכך שהם כמעט "אדישים" לרעשי הרקע של שוק ההון. כשהבורסה נופלת ב-3% ביום מסחר אחד, שווי קניון מניב או פרויקט תשתית לא משתנה באותו הרגע. השווי שלהם מתעדכן לפי הערכות שווי תקופתיות (שערוך), ולא לפי מחיר במסחר. חשוב להבין שזה חלק מההסבר ליציבות: ירידת ערך לא נעלמת, אלא נרשמת מאוחר יותר ובצורה מתונה יותר.

סוגי הנכסים הלא סחירים שתמצאו בפוליסה

• נדל"ן מניב: השקעה ישירה בבנייני משרדים, מרכזים מסחריים או מתחמי לוגיסטיקה בארץ ובעולם.
• תשתיות: מימון פרויקטים לאומיים כמו כבישי אגרה, תחנות כוח, או מתקני התפלה.
• אשראי פרטי (Private Credit): מתן הלוואות ישירות לחברות יציבות, לרוב בריביות אטרקטיביות.
• קרנות השקעה פרטיות (Private Equity): השקעה בחברות פרטיות, לפני שהן מגיעות לבורסה.

באילו מסלולים בפוליסה יש נכסים לא סחירים?

לא כל מסלול בפוליסת חיסכון מחזיק נכסים לא סחירים. הם מרוכזים בעיקר במסלול הכללי של פוליסת החיסכון ובחלק מהמסלולים המשולבים, שבהם מנהלי ההשקעות של חברת הביטוח בונים תיק מפוזר. מסלולים שבשמם מופיעה המילה "סחיר", כמו מסלול מניות סחיר או מסלול משולב סחיר, משקיעים רק בנכסים שנסחרים בבורסה, וכך גם מסלולים מחקי מדד. לכן, מי שרוצה ליהנות מהרכיב הלא סחיר צריך לבחור מסלול שמחזיק אותו, ומי שמעדיף ששווי החיסכון ייקבע רק לפי מחירי השוק יכול לבחור מסלול סחיר.

"אוקיי, השתכנעתי," אתם אולי אומרים, "אבל איך אני, כמשקיע פרטי, מגיע להשקעות כאלה?" ובכן, זו בדיוק הנקודה. בעבר, הגישה לנכסים לא סחירים הייתה שמורה למשקיעים מוסדיים גדולים ולבעלי הון גבוה בלבד.

פוליסת החיסכון פתחה את הדלת הזו לכולם. חברות הביטוח הגדולות, שמנהלות מאות מיליארדי שקלים, משקיעות בנכסים האלה כבר שנים. דרך פוליסת החיסכון, הן מאפשרות גם לכם ליהנות מהיתרונות האלה, בתוך מוצר נזיל ושקוף. חשוב לזכור שהנזילות היא של הפוליסה ולא של הנכסים עצמם: אתם יכולים למשוך את הכסף בכל עת, וחברת הביטוח היא זו שמחזיקה את הנכס הלא סחיר לאורך זמן.

כאן אנחנו מגיעים לשורה התחתונה. התיאוריה יפה, אבל מה קורה לכסף שלכם?

יציבות בתקופות משבר: אפקט "כרית הביטחון"

הערך האמיתי של הנכסים הלא סחירים מתגלה כשהשווקים הסחירים סוערים. מכיוון שהם לא מגיבים בפאניקה לירידות בבורסה, הם מרככים את "הנפילה" של התיק כולו. התוצאה היא תיק השקעות עם סטיית תקן נמוכה יותר, כלומר – פחות תנודתיות ויותר שקט נפשי עבורכם.

פוטנציאל לתשואה עודפת בטווח הארוך

זה אולי יפתיע, אבל היציבות הזו לא בהכרח באה על חשבון התשואה. נכסים לא סחירים רבים מציעים "פרמיית אי-נזילות" – כלומר, פוטנציאל לתשואה גבוהה יותר כפיצוי על כך שההשקעה היא לטווח ארוך. לאורך זמן, השילוב של תשואה יציבה מהנכסים הלא סחירים עם פוטנציאל הצמיחה של שוק ההון יכול לייצר תשואה כוללת טובה, אם כי תשואות עבר אינן מבטיחות תשואות בעתיד. אם אתם רוצים לצלול לנתונים, תוכלו תמיד לבדוק את תשואות פוליסות החיסכון ולראות איך המסלולים השונים מתפקדים.

מעבר לשילוב הנכסים הייחודי, פוליסת החיסכון מציעה חבילת יתרונות שהופכת אותה לאטרקטיבית במיוחד:

• דחיית מס: ניתן לעבור בין מסלולי השקעה שונים (למשל, ממסלול מנייתי לסולידי) מבלי שהדבר ייחשב אירוע מס. מס רווחי הון (25% מהרווח הריאלי) משולם רק כשמושכים את הכסף, וחברת הביטוח מנכה אותו במקור.
• מבנה עלויות פשוט: אין דמי משמרת, דמי קנייה/מכירה או עמלות נסתרות אחרות שמאפיינות ניהול תיק בבנק. העלות היא דמי ניהול מהצבירה בלבד, שתקרתם 2% בשנה, ואפשר לנהל עליהם משא ומתן.
• שקיפות מלאה: בניגוד לתיק השקעות מנוהל, ביצועי הפוליסות חשופים ומתפרסמים מדי חודש, מה שמאפשר השוואה קלה בין הגופים.
• הטבת מס לגמלאים: מי שנולד לפני 2 בינואר 1948 זכאי להטבת מס משמעותית דרך סעיף 125ד', שמאפשרת ניכוי של עד 15,000 ₪ בשנה מהרווחים (18,360 ₪ כששני בני הזוג זכאים).

הבנו שנכסים לא סחירים הם רכיב חשוב בתיק, ושפוליסת חיסכון היא דרך מצוינת ליישם את זה. אז איך בוחרים?

הצעד הראשון הוא להבין שלא כל הפוליסות זהות. לכל חברה יש מדיניות השקעות שונה ואחוז חשיפה אחר לנכסים לא סחירים. גם בתוך אותה חברה, שיעור הנכסים הלא סחירים משתנה ממסלול למסלול, ואפשר לראות אותו בדיווחי הרכב הנכסים שחברות הביטוח מפרסמות. אנחנו ב-lirot.co.il מאמינים שההחלטה צריכה להתבסס על נתונים. לכן, הדבר הנכון לעשות הוא לבצע השוואת פוליסות חיסכון, לבחון את הרכב הנכסים בכל פוליסה, את הביצועים ההיסטוריים ואת דמי הניהול, ורק אז לקבל החלטה מושכלת שתתאים למטרות הפיננסיות שלכם.