בין אם המושג "קרן כספית" חדש לכם, בין אם נתקלתם בו אך לא הייתה לכם הזדמנות להתעמק, ובין אם אתם עדיין "נמצאים על הגדר" לגבי קרן כספית – המדריך המלא להשקעה באפיק זה, נכתב בדיוק עבורכם. מה, לא תקראו ותחכימו?
קרן כספית – קווים לדמותה
קרן כספית היא קרן נאמנות המשקיעה בנכסים סולידיים ונזילים. על פי ההגדרה, נכסי הקרן צריכים להיות מושקעים באגרות חוב לטווחים קצרים שאינן צמודות למדד, פיקדונות לזמן קצוב ומזומנים.
איגרות החוב יכולות להיות ממשלתיות או קונצרניות בדירוג AA לפחות. עד 50% מהיקף הנכסים יכולים להיות במזומנים או בפיקדונות. משך החיים הממוצע של נכסי הקרן מוגבל ל-90 ימים לכל היותר.
עליית הריביות – שעתן היפה של הקרנות הכספיות
בעבר, בתקופות שבהן שיעור הריבית שקבע בנק ישראל היה גבוה בהרבה מכפי שאנו רגילים כיום, ניתן היה להשיג תשואות מרשימות על חסכונות בטוחים כדוגמת פיקדונות בנקאיים.
לדוגמה, בינואר 1995 עמדה ריבית בנק ישראל על 17% – שיעור שכיום נראה בלתי נתפס. גם בשנת 2000 הריבית הייתה עדיין גבוהה יחסית ועמדה על 10.3%. כמובן היום אף אחד מאיתנו לא היה מסרב לקבל ריביות בסדר גודל שכזה על חסכונותיו, עם סיכון נמוך. אולם המציאות השתנתה מאז ואותן רמות ריבית נראות היום בלתי סבירות בעליל.
החל משנת 2002 חלה ירידה מתמדת בריבית בנק ישראל, אשר הגיעה בסופו של דבר במרץ 2015 לשפל היסטורי של 0.1% – רמת ריבית שהתמידה עד אפריל 2022 עם עלייה קלה ל-0.25% וחזרה ל-0.1%.
הירידה העקבית בריבית לאורך השנים הביאה לכך שמושג הקרן הכספית כמעט ונשכח מזיכרון הציבור. אולם מאז שבנק ישראל החל שוב להעלות את הריבית החל מאפריל 2022, אנו עדים להתעוררות מחודשת בעניין בקרנות הכספיות והפוטנציאל שלהן להניב תשואה בסביבת ריבית הולכת וגדלה.
כיום, בינואר 2024, עומד שיעור הריבית שקבע בנק ישראל על 4.5% – מצב שונה לחלוטין מסביבת הריבית האפסית שאפיינה את השנים האחרונות ושאליה הורגלנו.
בתקופת הריבית הנמוכה, קרנות כספיות הפכו פחות אטרקטיביות בשל העובדה שמעבר לדמי הניהול שהן גובות, התשואה שהן הניבו הייתה נמוכה. אולם כעת, עם עליית הריבית, משקיעים רבים בוחנים מחדש את הפוטנציאל של קרנות כספיות להפיק תשואה גבוהה יותר בסביבת הריבית המשתנה.
למה כולם מדברים על קרנות כספיות בשנתיים האחרונות?
ישנן מספר סיבות מרכזיות לכך שההשקעה בקרנות כספיות הפכה לאטרקטיבית יותר בשנים האחרונות:
- שנת 2022 הייתה קשה עבור השווקים, עם ירידות חדות במניות וחוסר ודאות גדול. הדבר הוביל משקיעים רבים לחפש אלטרנטיבות סולידיות יותר.
- גם שוק האג"חים התקשה והניב תשואות נמוכות, מה שנתן עדיפות ניכרת לקרנות הכספיות.
- האינפלציה הגבוהה הופכת מוצר צמוד ויציב כקרנות כספיות לאטרקטיבי יותר בתקופה מלאת תנודתיות.
- ניתן להשיג ריביות טובות בטווח זמן של חודשים ספורים, בדומה לפיקדון בנקאי לתקופה ארוכה של למעלה משנה.
- ככל שבנק ישראל העלה את הריבית, כך גם תשואת הקרנות הכספיות עלתה בהתאמה.
אם לסכם את הדברים, קרנות כספיות הן אפיק השקעה חלופי לפיקדונות הבנקאיים, המאפשר השקעה באמצעות שוק ההון במטרה להשיג תשואות עודפות.
העניין בקרנות כספיות התעורר מחדש בשנים האחרונות עקב העלאת הריבית על ידי בנק ישראל. מחד, הדבר פגע בלווים ובבעלי משכנתאות, אך מאידך הוא יכול להיטיב עם משקיעים בכך שהוא מגדיל את התשואה הפוטנציאלית שהם יכולים להפיק על כספם.
לפיכך, קרנות כספיות שהתאפיינו בתשואות נמוכות בתקופת הריבית האפסית, שבו ותפסו עניין בארץ, עבור חוסכים ומשקיעים.
היכן ניתן לרכוש קרנות כספיות?
ניתן לרכוש יחידות בקרן כספית דרך תיק ההשקעות המנוהל שלכם בבנק או בבתי השקעות.
השימושים הפרקטיים של קרנות כספיות
ישנם מספר מקרים בהם השקעה בקרן כספית עשויה להיחשב כדאית:
קרן חירום
זהו פתרון שהפך מקובל עבור כספים שאין בהם צורך מידי, אך רוצים שיהיו זמינים במקרה הצורך, ושלא יישארו סטטיים ללא תשואה בחשבון הבנק.
למשל, במצב כלכלי רעוע, תקלה ברכב יכולה לסכן את יציבותנו ולגרור חובות. לכן, אם אנו מתקשים לאזן תקציבית את חשבונות החודש, יכול להיות שימוש להחזיק סכום של 10-15 אלף ש"ח לכל הפחות בקרן חירום נזילה ובטוחה, דוגמת קרן כספית.
קרן זו תאפשר לנו לעמוד בהוצאה בלתי צפויה מבלי ליפול לחובות ותקנה לנו שינה רגועה יותר בלילה בידיעה שיש לנו גיבוי כספי ליום סגריר. אמנם אין נוסחה קבועה לגובה הסכום הנכון שכדאי לחסוך לשעת חירום, אך ככל שהסכום גדול יותר – כך עולה מידת הביטחון הכספי שלנו לטווח הזמן הנדרש.
חיסכון לתקופת מעבר
קרן כספית יכולה לשמש כמכשיר חיסכון זמני עבור כספים שטרם החלטנו על יעד השקעה ארוך טווח עבורם.
אפיק השקעה עם הגנה מפני תנודתיות
קרנות כספיות מציעות חלופה להשקעה בשוק ההון בתקופות של תנודתיות וחוסר ודאות גדולים.
במקרה של חשש מפיטורין
פיטורין פוטנציאליים הם תרחיש קלאסי שעבורו כדאי לבנות רשת ביטחון כספית. הרעיון הוא בעצם להשתמש בקרן כספית כקרן חירום שתספיק לכיסוי ההוצאות למשך הזמן המשוער שיידרש למציאת מקום עבודה חלופי.
לדוגמה, עובד הייטק צעיר יחסית עשוי להסתפק בחודש-חודשיים, בעוד שעובד מבוגר יותר עלול להזדקק לתקופת חיפוש עבודה ארוכה יותר של עד שנה. השקעה בקרן כספית היא דרך טובה לבניית שולי ביטחון כאלו ללא סיכון גדול, שיאפשרו המשך קיום סביר עד למציאת מקור פרנסה חלופי.
באילו אפיקים קרנות כספיות מושקעות, בעצם?
קרנות כספיות מושקעות באפיקים סולידיים ובטוחים יחסית, כגון אגרות חוב ופיקדונות בנקאיים.
אף על פי שחלק מההשקעה היא בפיקדונות, הקרן מצליחה להשיג ריביות גבוהות יותר מאשר המשקיע הבודד. הסיבה לכך היא שהקרן מגיעה לבנקים עם היקפי השקעה גדולים בהרבה משל הפרט הבודד, למשל 150 מיליון ש"ח לעומת 100 אלף ש"ח.
כך יוצאת הקרן, בזכות המיקוח על פיקדונות בהיקפים גדולים, עם ריביות גבוהות יותר. ומכאן שכל המשקיעים בקרן נהנים בסופו של דבר מריבית גבוהה יותר ממה שהיו מקבלים באופן עצמאי מול הבנק.
9 יתרונות בולטים בהשקעה בקרנות כספיות
להלן כמה מהיתרונות הבולטים בהשקעה בקרנות כספיות:
- נזילות גבוהה – ניתן למשוך את הכסף בכל עת ללא קנסות, בניגוד לפיקדונות בנקאיים.
- חסכון במס רווח הון – בקרנות כספיות חל מס רווחי הון בשיעור 25% מהרווח הראלי, כלומר לאחר ניכוי האינפלציה.
למעשה, בסביבה האינפלציונית הנוכחית, המס הוא אפסי מאחר שהאינפלציה גבוהה בדרך כלל מהרווח הראלי. לעומת זאת בפיקדונות בנקאיים יש תשלום מס קבוע של 15% מכלל הרווח הנומינלי, בנוסף לקנסות על משיכה מוקדמת. כלומר יש יתרון מס משמעותי לטובת קרנות כספיות, שבפועל כמעט ולא משלמות מס בתקופה זו. - ללא עמלות קנייה ומכירה ברכישה דרך בנק / בית השקעות – הקנייה והמכירה של יחידות בקרנות כספיות היא ללא תשלום עמלות כלשהן, שלא כמו מוצרי השקעה אחרים כגון מניות וקרנות פסיביות / אקטיביות בהן משולמות עמלות קניה ומכירה.
- אפשרות למשיכת רווחים בכל שלב ללא קנס.
- דמי ניהול נמוכים ביותר ולעיתים אפסיים.
- אפשרות לקיזוז הפסדים בקרן מרווחי השקעות אחרות.
- תמיכה בהפקדות קבועות בהוראת קבע.
- פיקוח הדוק של רשות ני"ע.
- שקיפות מלאה בהרכב ההשקעות.
בקצרה, מדובר באפיק השקעה יעיל וזול במיוחד לטווחים קצרים, המאפשר כניסה ויציאה ללא עלות.
איזו תשואה קרן כספית יודעת לעשות?
אמנם התשואה שמניבות קרנות כספיות נמוכה לרוב מזו שמתקבלת באפיקי השקעה כגון נדל"ן או מניות, אך היא גבוהה בהשוואה לפיקדונות בנקאיים.
בעוד שפיקדונות בנקאיים לטווחים קצרים מציעים היום בין 0.1% ל-0.6% בממוצע, הרי שקרנות כספיות מניבות תשואה של 2%-3% בממוצע על פני אותם טווחים. יתרה מכך, קרנות כספיות החשופות לדולר יכולות להניב גם מעל 4%.
כך שברור שיתרון התשואה בקרנות כספיות הוא משמעותי ביחס לבנקים, תוך שמירה על רמת סיכון נמוכה.
בסיכומו של דבר, אם מדובר בהשקעה לטווח של חודשים בודדים, קרנות כספיות מספקות יתרון ברור ופוטנציאל לרווחים גבוהים יותר בהשוואה לחלופות אחרות.
המניעים העיקריים להשקעה בקרנות כספיות
שני המניעים העיקריים להשקעה בקרנות כספיות הם:
- סולידיות גבוהה – הקרנות משקיעות בנכסים בטוחים וסולידיים כגון אג"ח ממשלתיות ופיקדונות בנקאיים.
- ודאות בתשואה – הריביות המתקבלות בקרנות כספיות נקבעות מראש על בסיס הריביות במשק, ולא תלויות בתנודתיות של שוק ההון.
אולם, עדיין ישנם מיליארדי שקלים רבים המושקעים בקרנות כספיות באופן לא אופטימלי וללא ניצול מלא של הפוטנציאל והיתרונות שלהן. מצב זה מהווה בזבוז של הזדמנויות רווח נוספות עבור החוסכים.
לא רק יתרונות – בהשקעה בקרן כספית יש גם כמה חסרונות
למרות ריבוי היתרונות, חשוב להיות הוגנים ולציין כי ישנם גם כמה חסרונות עיקריים להשקעה בקרנות כספיות, והם:
- כאשר הריביות במשק נמוכות, גם תשואת הקרנות הופכת לאפסית כמעט.
- התשואה העתידית אינה ידועה מראש בוודאות כמו בפיקדונות.
- לטווח השקעה ארוך של מעל 3-5 שנים קיימים אפיקים המניבים פוטנציאל לתשואה גבוהה יותר.
- גם לטווחים קצרים קיימות חלופות תחרותיות נוספות עם תשואה דומה או עדיפה לקרנות כספיות.
אז למי קניה של קרן כספית עשויה להיות רלוונטית?
קרנות כספיות עשויות להתאים במיוחד לאנשים הבאים:
- משקיעים המעוניינים באפיק השקעה סולידי ובטוח יחסית.
- מי שמעוניינים באופק השקעה של עד שנתיים.
- אנשים שיש להם צורך בגישה מיידית לכספים מבלי להקריב את התשואה.
- בעלי כספים הממתינים להשקעה בחשבון העו"ש ואינם מנוצלים.
- אנשים שמעוניינים ליצור לעצמם רשת ביטחון כספית ליום סגריר.
קרנות כספיות מספקות פתרון אופטימלי עבור מטרות אלה תוך שמירה על נזילות גבוהה ותשואה סבירה.
אז איך בוחרים ורוכשים קרן כספית ונשארים בחיים?
לאור מגוון הקרנות הכספיות הזמינות לרכישה כיום, שכל אחת מהן מושקעת באג"חים ופיקדונות שונים, באחוזים משתנים – נשאלת השאלה המתבקשת: מה הקווים המנחים לבחירה ורכישה חכמה של קרן כספית? להלן ארבעה כללי אצבע שיסייעו לכם בתהליך:
- מומלץ להשוות בין הקרנות השונות באתרי השוואת קרנות כדי לקבל תמונה טובה יותר.
- כדאי לתת עדיפות לקרנות עם דמי ניהול נמוכים, עמלות קנייה / מכירה מזעריות ותשואה גבוהה יחסית.
- רצוי לבחור מספר קרנות ספציפיות ואת היקף ההשקעה הרצוי בכל אחת מהן.
- יש לבצע רכישה של היחידות בקרנות הנבחרות באמצעות הבנק או בית ההשקעות.
כך נבטיח רכישה אופטימלית עם עלויות נמוכות ופוטנציאל תשואה גבוה ככל האפשר.
כיצד ירידת ריביות במשק משפיעה על הקרנות הכספיות?
ככל שבנק ישראל יחליט להוריד עוד את הריבית בעתיד, הדבר ישפיע גם על התשואה שמניבות קרנות כספיות.
במצב של ירידת ריבית, צפויה גם ירידה ברמת התשואה שמפיקות הקרנות הכספיות, מכיוון שהיא נגזרת מהריביות במשק. אולם חשוב להדגיש שמדובר בירידת קצב הצמיחה בתשואה, ולא במעבר לתשואה שלילית משמעותית.
כלומר, גם כשהריבית יורדת הקרנות הכספיות לרוב ממשיכות להניב תשואה חיובית, פשוט בשיעור נמוך יותר מאשר בתקופות של עליית ריבית.
בטווח המיידי, לאחר שמתפרסם צפי להורדת ריבית על ידי בנק ישראל, ייתכן שדווקא תחול עלייה קלה בתשואות הקרנות הכספיות. הסיבה לכך היא שלרוב ירידת ריבית מובילה לעלייה במחירי אגרות החוב בהן משקיעות הקרנות.
מכיוון שמשך ההשקעה הממוצע בקרנות כספיות הוא עד 90 יום, עלייה זו באג"ח מאזנת במידת מה את הירידה העתידית הצפויה בריביות עצמן. כמובן שבטווח הארוך יותר השפעה זו פוחתת.
תופעה זו קורית גם בכיוון ההפוך בתקופות של עליית הריבית.
האם קרנות כספיות חסינות לחלוטין מפני הפסדים?
קרנות כספיות נחשבות לאפיק השקעה בטוח יחסית, אולם הן אינן חסינות לחלוטין מפני הפסדים:
במצב שבו הריבית יורדת לאפס, קיים סיכוי לכך שהקרן תניב תשואה שלילית קלה, כפי שקרה בשנים 2015-2021. בתקופה זו הקרנות הגיעו לטווח תשואה שבין מינוס 0.5% לפלוס 0.5%.
עם זאת, כל עוד הריבית אינה אפסית, סביר להניח שהקרן לא תהיה בהפסד נומינלי לאורך זמן (למרות שייתכן הפסד ריאלי עקב אינפלציה). לכן הסיכון להפסד הוא נמוך מאוד, אם כי עדיין קיים בתרחישים קיצוניים.
האם התנודתיות פוסחת על קרן כספית דולרית?
הפוך, גוטה. קרנות כספיות בדולר חשופות יותר לתנודתיות בהשוואה לקרנות שקליות, בשל השפעת שער החליפין שקל-דולר על התשואה שלהן.
לכן, קרנות דולריות פחות מתאימות כאפיק השקעה סולידי ויציב למי שמעוניין להשקיע את כספו לטווח הקצר. עם זאת, הן יכולות להתאים למי שרוצה דווקא להיות חשוף לתנודתיות המטבע וסבור שהדולר יתחזק.
בסופו של דבר, התשואה של קרנות כספיות דולריות תלויה בעיקר בכיוון ובשיעור השינוי בשער החליפין שקל-דולר.
כך למשל, בשנת 2023, קרנות כספיות במטבע דולר משכו עניין רב, בעקבות התחזקות משמעותית של הדולר אל מול השקל. ההתחזקות של הדולר מול השקל תרמה לכך שקרנות כספיות דולריות הניבו באותה שנה תשואה חיובית בשיעור דו-ספרתי. כלומר, מעבר לריבית עצמה, משקיעים בקרנות אלו נהנו מהרווח שנבע מעליית ערך המטבע.
הדבר הפך את הקרנות הדולריות לאטרקטיביות במיוחד באותה תקופה, אולם חשף אותן גם לתנודתיות המטבע כפי שתואר קודם.
למה דווקא קרן כספית ולא פיקדון בנקאי?
לאחר שהבנו את מהות הקרן הכספית, כדאי להשוות אותה לאפיק החיסכון הנפוץ ביותר – הפיקדון הבנקאי. בבואנו להשוות בין חיסכון בפיקדון בנקאי לבין השקעה בקרן כספית, ישנם מספר שיקולים עיקריים:
בניגוד לפיקדון, כספים המושקעים בקרן כספית נשארים נזילים וזמינים בכל עת. הם אינם "נעולים" לתקופה קבועה כפי שקורה בפיקדון בריבית גבוהה
בניגוד לפיקדון בנקאי הדורש "נעילת" הכספים לתקופה קבועה כתנאי לקבלת ריבית גבוהה יותר, השקעה בקרן כספית נותרת נזילה וזמינה למשיכה באופן יומיומי. כלומר, ניתן למכור את ההשקעה בקרן ולקבל את הכסף חזרה לחשבון הבנק תוך יום עסקים אחד. מבחינה זו מדובר באפיק חיסכון גמיש ונזיל ללא כל תקופת הקפאה כפויה.
קרן כספית מאפשרת לכל משקיע, גדול כקטן, ליהנות מאותם תנאים וממיקוח משותף על ריביות גבוהות יותר מול הבנקים.
השקעה בקרן כספית מאפשרת לכלל המשקיעים בקרן ליהנות מתנאים אחידים, בלי קשר לגודל ההשקעה שלהם. בין אם מדובר בהשקעה של מיליון ש"ח או אלף ש"ח בלבד – כולם זוכים לאותה תשואה על הסכום שהשקיעו. כך שגם משקיעים קטנים יחסית נהנים מהיתרונות ומיכולת המיקוח של מנהל הקרן מול הבנקים להשגת ריביות גבוהות יותר.
בקרן כספית קיים יתרון מס משמעותי – משלמים מס רק על רווח ריאלי, בניגוד לפיקדון בו משלמים 15% מס בלאו הכי.
בקרנות כספיות משלמים מס רק על הרווח הריאלי, כלומר ההפרש בין התשואה לשיעור האינפלציה. לעומת זאת, בפיקדון בנקאי חל חיוב במס של 15% על הרווח הנומינלי, ללא קשר לגובה האינפלציה. כך שבתקופות אינפלציוניות גבוהות, למעשה לא משלמים כל מס על התשואה בקרן כספית, שלא כמו בפיקדון בנקאי.
לדוגמה, אם הבנק מציע פיקדון עם ריבית שנתית של 3%, לאחר ניכוי המס בשיעור 15% הריבית נטו תרד ל-2.55% בלבד. לעומת זאת, בסביבה של אינפלציה גבוהה ביחס לריבית בנק ישראל, קרן כספית שתניב אף היא 3% בשנה כנראה לא תחייב בתשלום מס כלל. כך שבפועל התשואה נטו תהיה זהה לתשואה הנומינלית ברוטו.
שיעור הריבית בקרנות כספיות משתנה בהתאם למגמות במשק, בעוד שבפיקדונות לרוב מדובר בריבית קבועה
בניגוד לפיקדונות בנקאיים המציעים לרוב ריביות קבועות שאינן משתנות עם הזמן, הריבית המתקבלת מהשקעה בקרנות כספיות היא דינמית ומשתנה בהתאם לתנאים ולמגמות במשק.
כלומר, בעוד שפיקדון בן 3% כיום יישאר על שיעור זה גם אם בנק ישראל יעלה את הריבית, בקרנות כספיות ככל שהריבית הכללית במשק עולה כך גדל הפוטנציאל להשגת תשואה גבוהה יותר בקרן.
לדוגמה, אם הריבית תעמוד על 3% בתחילת השנה ובהמשך תמשיך ותעלה, משקיעים בקרנות כספיות ייהנו באופן אוטומטי מעדכון הריביות כלפי מעלה מעת לעת. זאת מבלי להזדקק לפנייה נוספת לבנק או מיקוח חוזר על התנאים. כך שבפועל התשואה הצפויה בקרנות עולה על זו של הפיקדונות.
בקרן כספית אין עמלות נוספות מעבר לדמי הניהול הנמוכים.
השקעה בקרנות כספיות אינה כרוכה בתשלום עמלות קנייה או מכירה עבור המשקיע הפרטי, שלא כמו במוצרי השקעה אחרים. כמו כן, הבנקים לא גובים דמי משמרת על החזקת כספים בקרן כספית.
יתר על כן, מעבר לדמי הניהול הנמוכים שנגבים בקרן עצמה, לא קיימות עמלות נוספות.
יחד עם זאת, יש לשים לב כי בחלק מהקרנות הכספיות, קיים פער בין מחיר הקנייה למחיר המכירה. לכן חשוב לבדוק זאת מראש לפני ביצוע הרכישה.
בסיכום הדברים, קרנות כספיות הן אפיק השקעה נזיל וגמיש שניתן לרכוש ולממש בכל יום מסחר ללא תשלום עמלות. הודות לכך, הן מהוות חלופה אטרקטיבית עבור חוסכים המעוניינים בפתרון חיסכון יציב ונזיל בתקופה המאופיינת בתנודתיות גבוהה בשווקים.
קרנות כספיות מעולות, אבל תלוי למה.
קרנות כספיות הן אפיק השקעה אטרקטיבי המאפשר חיסכון בטוח יחסית תוך שמירה על נזילות גבוהה. הן משקיעות בנכסים סולידיים כגון פיקדונות, אג"ח ומזומנים ולכן נושאות סיכון נמוך יחסית.
יתרונותיהן המרכזיים הם פוטנציאל לתשואה גבוהה יותר מפיקדונות בנקאיים, נזילות יומית, חסכון במס רווח הון והיעדר עמלות נוספות.
הן מתאימות במיוחד ליצירת קרן חירום, השקעה לטווח בינוני וכמקלט מפני תנודתיות בשווקים. עם זאת כפי שראינו, בחסכונות לטווח הארוך ובתקופות של ריבית אפסית, התשואה שלהן נמוכה יותר.
בסיכום הדברים, אנו מקווים שהמדריך שלנו סייע לכם להכיר את מאפייני הקרנות הכספיות ולהבין את יתרונותיהן וחסרונותיהן ביחס לחלופות, כדי לסייע לכם בקבלת החלטה מושכלת לגבי השקעותיכם.
